自1990年12月1日深圳证券交易所试营业始，中国证券市场仅用20年时间，跨越了世界主要资本市场几百年才走过的道路。

20年风雨磨砺，20年化蛹成蝶。包括H股在内的证券市场已经告别误区，开始回归本源，并日益成为国家经济结构转型、发展方式转变的实践平台和重要推手。

中国证券市场与中国经济一起展示着全球性影响力，彰显着资本力量和国家意志。“世界最大的银行，最大的油田，最长的铁路”都在这里生根发芽、开花结果。当此中国证券举行20岁“成人礼”的时刻，内地H股审计资格“名花有主”，不外是注册会计师行业的盛事，也预示着职业认可度和能见度的“新标杆”正式确立。

H股历史的记忆

中国内地实行改革开放以后，通过资本市场吸引外资方面逐步趟开新路向。最初的方式是借用境外贷款，包括来自政府和国外商业银行；以后又进行了在境外国际资本市场发行债券的尝试。这两种方式的主要优点是融资量大、速度快，但也存在着不够灵活、成本较高和承担外汇风险等问题。利用股市直接融资于是成为呼之欲出的迫切需求。

1993年摩根士丹利的一份报告展示了远见：看好大陆市场经济，中国概念备受瞩目。这份报告告诉全球的投资者，如果你拥有了中国股票，你就拥有了中国的未来。于是在香港，中国概念、中资控股公司红筹股被外资追逐。小平南巡之后，港股在全年243个交易日里，恒指40次创历史新高，几乎每一周多就创一次新高。这就是港市有名的“摩根震荡”。

“过去谈到外资股，只是指B股，现在我们明确了外资股包括两种：在内地发行的B股和在香港发行的H股——H就是取自英文‘香港’的第一个字母。”当年H股设计的重要组织者之一，前中国证监会主席刘鸿儒回忆说。

“香港股市被我们利用，也有几方面的根据：首先，香港的法律比较完备，证券市场的监管已达到国际认可的水平，全部采用了世界通用的会计制度，会计师事务所、律师事务所和证券公司已相当发达。其次，香港证券市场的规模不断扩大，其市价总值在世界上排第20位，在亚洲排在第3位。第三，内地企业在香港上市，有利于提高企业的知名度，更可以促进他们转换机制，走向国际市场。”刘鸿儒追溯着H股设计的初衷。

高西庆（前中国证监会副主席，时任证监会发行部主任、首席律师）回忆道：内地企业要到香港上市，所涉及的法律和会计方面的问题最大。从1992年的五六月间开始，由国家体改委牵头，开始与香港的专家小组商讨发行H股的具体事情。每天从早到晚，翻来覆去地谈，开了很多次会。谈判过程中双方一直是由律师主谈，还有一些会计师谈与审计有关的章节。

内地企业到香港上市，主要涉及三类问题：一是法律问题，二是会计问题，三是上市方式、交易、交收及外汇问题。经过辛苦的工作，最终达成了比较一致的意见，为国企海外上市铺平了道路。从1992年7月11日到1993年6月19日签订监管合作备忘录，共用了11个月零8天时间。

1993年6月29日，青岛啤酒厂首次在港发布招股说明书，7月15日在联交所挂牌；第二家是上海石化总厂，这也是首家在全球招股并在香港、纽约两地上市的企业。此后，又有广州造船厂、北京人民机器厂、马鞍山钢铁公司、昆明机床厂等内地企业陆续在香港上市。其中，青岛啤酒和昆明机床股票发售分别出现111倍和628倍的超额认购。

让我们再向历史的远方瞭望，切入一个历史镜头。香港联交所对H股公司1994年度报告审阅后认为，H股公司年度报告基本遵守了《证券上市规则》中资料披露的有关规定，符合香港或国际会计标准。这表明，H股公司已采纳联交所的建议，在募集资金用途、递延所得税、提取法定公积金和公益金的计算基准等信息披露方面取得了明显的进步。

1994年8月8日，香港恒生银行属下的恒生指数服务公司正式推出了“中国企业股指”。从那时起，一个新的时代就开始了。

H股审计的坐标

中国证券市场带有母体的基因，是中国经济坚持中国特色道路的产物。其实，稍微留心一下海外市场的变化就会感到世界股市里的“中国元素”。

由于以往内地会计审计准则与香港准则不同轨，A+H股上市公司要按照内地会计准则和香港财务报告准则（或国际财务报告准则）同时编制两套财务报表，同时聘请境内外两家事务所进行审计。这不仅造成相关上市公司的成本大幅增加，对于优秀公司的境外上市形成制约，也不利于境内会计师事务所的境外业务发展，同时给世界职业界留下一个中国注册会计师走不出家门的印象。

本土大型会计师事务所翘首以盼有关方面能够打通H股审计境内外资格的割据，“奔走呼号”能够惠及H股审计资格的“甘霖”。毫无疑问，取消H股双重审计的“钥匙”源于内地会计审计准则与香港准则等效，事实上，这一问题已于2007年得到解决。

2007年12月6日，两地会计准则等效联合声明签署，这对降低内地企业赴港上市成本，促进两地企业、证券市场和会计行业的长远发展，增强中国会计审计在国际舞台的话语权和影响力意义重大。两地准则实现等效后，A+H股上市公司分别在两地公布的财务报告差异基本消除。

至于相关准则的执行差异，具体包括两项。一是改制资产评估产生的差异。内地企业改制为股份有限公司，需要依法对原有企业的资产价值进行评估，按照评估确认价值作为股份有限公司的认定成本。最初内地企业赴港上市时在H股报告中也是这样处理的，后来改变了处理方式。财政部会计司与香港会计师公会、IASB进行了多次讨论，明确将此问题列入执行差异，要求同一企业提供的A股报告和H股报告必须采用相同的会计处理方法。二是同一控制下企业合并产生的差异。内地准则规定了同一控制下企业合并的会计处理，香港企业合并准则未作相应规定。在实际执行中，A股报告对同一控制下企业合并按照内地准则处理，H股报告没有这样处理，由此产生的差异，H股报告应当在执行中按内地准则调整一致。

在新的企业会计准则和新审计准则顺利实施背景下开放内地会计师事务所审计H股，无疑会加快具有国际视野和本土经验有机结合的注册会计师培养进程，也将着力推动相关事务所贴近国际市场规则。对于内地注册会计师行业而言，重要的不是业务量的变化，而是一个行业为提高国际市场认可度与能见度而设立的标杆！

 

2009年8月，内地与香港《关于内地与香港在对方上市的公司可选择以本地会计准则编制并由本地会计师事务所审计财务报表的建议架构》（下称《建议架构》）达成共识。为顺利实现内地会计师事务所执行H股审计业务的目标，香港方面需要修改《上市规则》。香港联交所于2009年8月28日至10月23日征询了市场意见。

反馈意见表明，大多数市场参与者都赞成和支持这一举措，也有一些人士担心内地会计师事务所从事H股审计可能会影响香港会计师的现有业务。实际上，这种担心是不必要的。一是H股审计的“蛋糕”并不大，影响生意之说更多具有形式意义；二是超过七成的H股客户隶属于国际“四大”的状况不会在短时间内有所改变。何况，《建议架构》是为适应两地经济快速发展和高质量会计服务的需求而采取的对等安排，有利于在CEPA框架下深化内地与香港会计审计交流合作。

按照原先预想，2010年1月为H股审计试点工作的生效期。据市场消息人士透露，香港证监会在与内地商讨订立有关合作备忘录时，提出可以索取内地注册会计师的资料和工作底稿的要求（现时香港证监会有权向上市公司的本港核数师索取相关资料）。而根据《建议架构》，后续监管的基本原则遵循属地原则，即依靠本地监管机构对本地会计师事务所进行监管。内地方面表示，内地注册会计师由内地监管、香港核数师由香港监管的做法顺理成章。而“合资格”从事H股审计工作的内地会计师事务所，系经过严格挑选。

的确，财政部、证监会在遴选H股审计资格的大型会计师事务所时大费周章。先是“严苛”的六项条件：具有证券期货相关业务资格，从事过H股企业审计业务或预期能够承接H股企业审计业务；上年度业务收入（含境内、外分支机构收入）不低于3亿元，其中审计业务收入不低于2亿元，且证券业务收入不低于5000万元或者上市公司审计客户不低于30家；中国注册会计师人数不少于400人，其中通过考试取得注册会计师资格的人数不少于300人；自然人股东持股比例或合伙人的财产份额每人不得超过25%；治理结构、质量控制和内部管理等相关制度健全并有效执行；在香港发展有成员所或者与香港会计师事务所同属某一国际会计公司的成员所。后是严谨的认定程序：接受申报材料——审核——公示——实地考察——推荐。终于，中国注册会计师行业的第一方阵、致力于打造国际市场认可度和能见度的大型事务所“扬帆出海”。

海那边，有着怎样的风景在等待着他们呢？

穿越迷雾的涛声

当今世界，经济信息贯穿贸易资本和金融资本流动的全过程，是国家宏观经济管理的基础环节，在经济安全结构中居于十分关键的地位。随着世界经济发展不平衡状况加剧，围绕资源、市场、技术的竞争日趋激烈。一些国家出于维护战略利益的考虑，试图通过掌控包括会计信息在内的经济信息来强化对他国经济乃至世界经济的控制。

为应对现实挑战，切实维护国家利益，国办56号文件明确要求，境外上市企业应当“优先选择有利于保障国家经济信息安全的大型会计师事务所提供相关服务”。我们高兴地看到，内地和香港审计监管合作在H股审计领域所取得的实质进展正是这一指导方针的具体体现。国际审计监管合作，基础是会计审计准则的国际趋同等效，核心是我国注册会计师胜任能力的国际认同，因此大力培育具有国际认可度的注册会计师便成为题中应有之义。据悉，财政部正会同有关部门就审计监管合作事宜与美国和欧盟等方面进行沟通，以期最大限度获得单边或多边对我国审计监管的等效认可。

H股审计资格的认定无疑是注册会计师行业做大做强战略的有效支撑。截至2009年底，已有近10家整合后的会计师事务所收入规模达到了5亿元人民币。这一方面是H股审计试点工作强力拉动的正效应，一方面也是为进一步打造承担国有大型骨干企业或境外上市公司专业服务的集团军奠定扎实基础。

H股审计资格的认定无疑是大型会计师事务所组织创新的强大动力。今年下半年以来，大型会计师事务所都在紧锣密鼓地实施特殊普通合伙组织形式转制工作，一个志在自我完善、自我创新、自我发展的行业是充满力量的，是无所畏惧的。所谓“一体化管理之殇”完全可以在H股审计后续工作中予以克服。毕竟，H股审计资格的获取着眼于未来，着眼于发展，着眼于与转制相协调。

H股审计资格的认定无疑是培养造就具有国际认可度注册会计师的重要抓手。“十一五”期间，以建立与国际会计审计准则趋同的中国会计审计准则体系为契机，财政部、中国注册会计师协会有序推进中外审计监管等效谈判，以及内地与香港注册会计师考试科目互免工作，不断提高中国注册会计师资格的含金量和国际认可度。截至目前，内地与香港通过《关于建立更紧密经贸关系的安排》框架下的磋商谈判，已实现三门注册会计师考试科目的相互豁免，有望于近期再豁免一门；内地注册会计师与澳门注册核数师的考试科目互免谈判也在积极稳妥推进之中。据悉，有关方面将认真总结内地会计师事务所从事H股审计的做法与经验，进一步加强与欧盟、美国以及新兴市场国家或地区的会计审计交流与合作，推动有关国家或地区对我国会计市场的进一步开放，实现我国会计师事务所鉴证报告的国际间互认。

H股审计资格的认定无疑是锻造本土大型会计事务所品牌的实践平台。近年来，本土大型会计师事务所在涉及H股审计业务上投入了巨大的精力，也积累了不少项目经验。相关探索与尝试旨在获得更广的执业领域，更大的发展空间，更强的进步动力，这是事务所自身擦亮品牌的不懈努力，也是对行业平稳较快发展的最大支持。H股审计资格的认定，在一定程度上成为划分会计师事务所等级的“新标尺”，甚至在一定程度上左右着未来会计师事务所的发展格局。相信较短时间内，广受社会关注、深受公众信赖的大型会计师事务所民族品牌方阵将会卓然凸显。

H股审计资格的认定，是思想解放的成果，是制度创新的成果，是彰显行业意志和国家能力的成果。

著名历史学家唐德刚“历史三峡说”认为，历史是在“定型——转型——定型”中变迁演进的。如同当代中国还没有走出“历史的三峡”一样，中国证券市场也正穿行在“20年的历史三峡中”，包括H股在内的审计市场又何尝不是如此呢？

青山遮不住，毕竟东流去。秉承做大做强“走上去”、总分所一体化“走进去”、国际化发展“走出去”总目标的本土大型会计师事务所，面对前所未有之变局，把握新契机，顺应新期待，承载新使命，一刻不停地航行在海上，任涛声阵阵……